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私募股权（一级市场）
基金设立
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近年来，英属维尔京群岛（“BVI”）以其宽松的监管环境及低廉的设立成本，已成为美元基金具有吸引力的司法管辖区。本文将提供BVI封闭式基金的监管概览及监管重点导览，为读者提供设立美元基金的思路。
一、私募投资基金监管政策
私募股权基金通常以封闭式运作，封闭式基金由BVI金融服务委员会（“FSC”）监管。一般来说，如果一个实体符合以下“私募投资基金” （“PIF”）的定义，它将被视为封闭式基金，并作为私募投资基金（PIF）受到监管：
（1）其为集体投资和分散投资组合风险的目的汇集投资者资金；
（2）其发行的股权使持有人有权参照基金权益比例获得收益。
符合“私募投资基金”定义的BVI封闭式基金通常需要作为PIF受到FSC的监管。但是某些类型的实体，例如单一投资者基金、单一资产基金、合资公司和特殊目的实体豁免PIF监管。
PIF的权益可以通过“私人”或“专业”方式募集。私人方式募集的PIF没有最低投资金额，如果以私人方式募集，PIF限于：
（1）拥有不超过50名投资者；
（2）或仅在私人基础上邀请认购或购买基金权益。
如果以专业方式募集的PIF则只能向“专业投资者”募集，专业投资者的最低初始投资金额不得少于10万美元（或等值货币），除非投资者是豁免投资者：专业投资者是指：
（1）其日常业务即涉及股权投资；或（2）无论单独还是与其配偶共同拥有超过100万美元（或等值货币）的净资产；豁免投资者是指基金管理人、代销机构或承销商，或基金管理人员工。
以下为PIF制度下的核心监管要求：
A. PIF需要发行招募说明书或核心条款表；
B. PIF需要保持一个清晰全面的基金资产估值政策，并具有足够的程序以确保估值政策得到有效实施。估值政策应：
适合基金及其基金财产的性质、规模、复杂性、结构和多样性；
· 与其章程文件和核心条款表/招募说明书中有关估值的规定一致；
· 至少每年进行一次估值；
· 包括准备基金财产估值报告的程序；
· 包括向投资者披露估值信息和报告机制。
C. PIF需向FSC提供有关基金财产保管安排的信息；
D. PIF可以在未经注册的情况下试运营至多21天；
E. PIF项下要求基金任命反洗钱官，同时制定投资者准入程序，以便进行投资者身份识别、向FSC报告投资人可疑活动，并记录基金如何遵守BVI反洗钱程序等；
F. 基金有义务向BVI税务部门注册和报告，以满足基金在FATCA和CRS下的自动信息交换义务。
二、基金架构的选择
三、设立BVI私募股权基金的
必备人员要素
PIF不需要强制任命基金经理、管理人或托管人，然而，PIF需要指派特定人员负责基金财产的管理、估值、保管。这些人员可以是独立第三方机构或PIF的董事、合伙人或受托人，类型上可以是公司等实体或自然人。PIF需要任命审计师（不必为BVI的审计师，且特定情况下可以豁免审计）及BVI当地授权代表（通常注册代理可以提供）。同时，PIF还要求基金任命一名洗钱报告官员，该人员通常由董事担任或者外聘第三方担任。
四、BVI管理人的选择
在BVI设立投资管理人通常会采取批准经理制度（Approved Manager）。批准经理制度由于其相对简洁的制度安排十分受欢迎，在符合条件的情况下，在向FSC提交简单的申请后即可获批。批准经理的主要限制如下：
其所管理的封闭式基金的总资本承诺不能超过10亿美元，对于其所管理的开放式基金，管理下的资产不能超过4亿美元。
BVI管理人的全套设立成本预计在1.5万美元以内，设立周期预计一个月以内。
五、基金设立成本及设立周期
BVI相关实体的实体注册费用和PIF基金注册费用较有竞争力，低于大多数离岸和在岸司法管辖区。其向公司注册处的实体注册费用在1000-2000美元左右，其向FSC的基金申请费用在800美元左右，基金注册费用在1200美元左右。
在相关文件准备妥当的情况下，基金实体设立周期预期在一周左右，基金向FSC申请注册的时间预计为2-4周。
六、我们能够为您做什么
我们拥有长期合作的境外注册代理、中国律师及BVI律师、反洗钱合规专家及境外银行，我们将结合丰富的注册经验、专业的法律视角及丰富的海外实践经验，为读者提供一站式基金设立服务：
· 协助设立基金及相关实体
· 就基金架构提供专业商业、税务、法律咨询
· 准备章程等组织文件，定制基金有限合伙协议或公司章程
· 准备或从BVI的角度审查基金的招募说明书和认购协议
· 准备投资管理协议
· 就BVI的监管要求提供咨询，并协助向FSC提交基金注册申请
· 协助基金、普通合伙人、管理人开立离岸银行账户
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