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费用降70%！从成本结构视角观察，香港OFC基金设立正处历史最佳时期

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香港OFC基金

根据香港政府于2024年年初发布的针对开放式基金公司（OFC）政府补贴的政策，自2024年5月9日起至2027年5月9日，香港政府针对OFC基金成立相关服务费用提供资助，资助比例为提供OFC成立/迁册服务的香港本地专业服务提供商费用的70%，资助上限为每间向公众发售的OFC 基金100万港币，每间以私人形式发售的OFC 基金50万港币。举例来说，如果设立一支OFC基金的服务费用为30万元港币，发起人仅需承担9万元港币的设立成本。

OFC基金通常用于投资二级市场的开放式基金（亦可设立封闭式基金），其为公司制基金，通常可以选择两种基金架构，一是单一基金架构，二是伞形基金架构，伞形架构与开曼群岛独立投资组合公司（Segregated Portfolio Company，“SPC”）类似，在OFC项下可以设立多个子基金，每个子基金有独自的投资目标、投资策略及利润分配方式。特定子基金的资产和负债仅归属于该子基金，子基金与OFC自身、其他子基金之间的资产和负债相互分离和独立。

以下为OFC基金的特征及条件介绍：

核心要素	特征及条件
投资管理人	OFC的董事会须向投资经理授予投资管理职能；投资经理必须已就第9类受规管活动（资产管理）获注册或发牌；投资经理负责OFC的日常投资管理活动
投资范围	私人OFC可以投资于任何资产类别
董事	必须拥有至少有2名个人董事，当中至少1人为独立董事，该董事不得为保管人的董事或雇员；不可委任法人团体为董事
审计师/核数师	需要
保管人/托管人	需要，通常可以由第1类受规管活动（证券交易）获发牌或注册的中介人亦符合资格担任
子基金性质	伞形结构OFC下既可设立开放式子基金，亦可设立封闭式子基金
子基金互投机制	OFC的子基金可以投资于同一OFC下的其他子基金

OFC注册采用前置审批程序，申请人应当首先将申请材料及政府费用全部递交给香港证监会，由证监会对申请材料进行审查并提出问询和反馈。在证监会完成审批后，再将法团成立的相关文件提交给公司注册处，由公司注册处颁发注册证书和代表香港税务局发出商业登记证。整个审批流程耗时一个月左右。

近年来，香港OFC注册活跃度不断提升，毋庸置疑，成本优势是其最具竞争力的优势，除本文开头提到的高达70%的设立费用资助比例上限外，后续政府费用也相较离岸地具有明显优势，此外，香港OFC的基金年度审计费用也相较离岸地更为低廉。

以开曼为代表的离岸基金在过去数十年积累了巨大的优势。这种市场惯性和熟悉程度使得目前的美元基金依然以开曼基金为主，以香港OFC为代表的新兴在岸美元基金在投资者熟悉度和中介服务机构认可度方面与老牌离岸美元基金存在较大差距。但随着近些年香港本土基金的迅猛发展，我们相信，在中资美元基金设立市场，香港本土美元基金会占据越来越大的比重。

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