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对冲基金的投资策略非常多样化，旨在通过各种手段实现高于平均水平的投资回报，同时以对冲手段管理投资风险。对冲基金的投资策略涵盖了一系列风险承受度和投资理念，涉及多种投资工具，包括但不限于债券、股权证券、商品、货币、衍生品、房地产和其他投资工具。本文我们主要介绍一些常见的对冲基金策略。

Ø 长/短股票策略（Long/Short Equity）：

这是初创对冲基金最常用的策略之一。长/短股票策略涉及在股票和股权衍生证券中持有多头和空头头寸。使用长/短策略的基金通常采用广泛的基本面和定量技术来做出投资决策。长/短基金通常投资于公开交易的股权及其衍生品，并且倾向于多头策略。由于流动性程度较高，因此长/短基金通常也有相对宽松的锁定期、收益门槛和缴款安排。

Ø 信贷基金（Credit Funds）：信贷基金基于贷款效率低下进行债务投资。2008-2009年的金融危机带来了信贷基金的复苏，这些基金往往遵循周期性模式。信贷基金包括困境债务策略、固定收益策略、直接贷款等。

² 困境债务策略（Distressed Debt）：困境债务涉及投资于处于困境的公司的公司债券、银行债务，偶尔还包括普通股和优先股。当公司无法满足其财务要求或处于流动性危机时，其债务将贬值，困境债务基金使用基本面分析来识别被低估的投资。投资于困境债务的对冲基金需要采用更严格的锁定期和缴款条款，包括侧袋账户（用于分离非流动性资产）。想要成立困境债务基金的基金发起人应基金设立顾问讨论是否更适合成立私募股权基金。与允许定期认购赎回的对冲基金不同，私募股权基金通常是封闭式的，并且有固定的期限。

² 固定收益（Fixed Income）：固定收益基金投资于长期政府、银行和公司债券、债券、可转换票据和资本票据及其衍生品，这些衍生品将向基金支付固定利率。许多固定收益基金的风险承受度低于困境债务基金，并将投资人资金保护作为更高优先级的考虑，因此也通常会设计为优先劣后的结构化基金，从而导致更多多元化和降低波动性的策略。

Ø 套利策略（Arbitrage）：套利策略寻求利用密切相关投资之间的可观察价格差异，通过同时购买和出售相关投资来利用这些差异，同时最小化波动性。当正确使用这种策略时，基金可以产生一致的回报，风险相对较低。然而，由于投资之间的价格效率差异往往是微小的，套利基金通常必须依赖大量杠杆来获得可观的回报。

Ø 事件驱动策略（Event-Driven）：事件驱动策略与套利策略密切相关，寻求利用特定公司事件引发的定价膨胀和通缩，包括合并和收购、重组、重组、资产出售、分拆、清算、破产等事件，这些事件会导致股票定价效率低下。事件驱动策略需要对公司事件进行基本面建模和分析的专业知识。事件驱动策略的例子包括：合并套利、风险套利、困境债务和基于事件的资本结构套利。

Ø 量化策略（Quantitative "Black Box"）：量化对冲基金策略依赖于定量分析来做出投资决策。这类对冲基金策略通常使用基于技术的算法建模来实现所需的投资目标。量化策略通常被称为“黑箱”基金，因为投资者通常对投资策略细节了解有限。依赖量化技术的基金采取广泛的预防措施来保护专有程序。

Ø 全球宏观策略（Global Macro）：全球宏观是指根据各国广泛的政治和经济前景做出投资决策的一般投资策略。全球宏观策略包括方向性分析，旨在预测一个国家经济的上升或下降，以及相对分析，评估相对彼此的经济趋势。

Ø 多策略基金（Multi-Strategy）：多策略基金不局限于单一投资策略或目标，而是使用多种投资策略来实现正回报，无论整体市场表现如何。多策略基金往往风险承受度较低，并将资本保护作为高优先级。尽管多策略基金有自由使用多种策略，但基金经理倾向于主要关注一个或多个核心投资策略。

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